內(nèi)容摘要：橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯表示，美國(guó)股市目前處于泡沫的早期階段，雖然尚未到達(dá)回調(diào)的關(guān)鍵時(shí)刻，但市場(chǎng)估值已明顯過高。對(duì)于美國(guó)是否仍適合防御性投資，他認(rèn)為美國(guó)就像一輛昂貴但性能出色的汽車。
橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯表示，美國(guó)股市目前處于泡沫的早期階段，雖然尚未到達(dá)回調(diào)的關(guān)鍵時(shí)刻，但市場(chǎng)估值已明顯過高。他強(qiáng)調(diào)，目前并非在發(fā)出警報(bào)，而是提醒投資者當(dāng)前股價(jià)太貴。上一次市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整還是16年前，這讓當(dāng)前形勢(shì)讓他聯(lián)想到上世紀(jì)90年代末的科技股熱潮，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘曾警告“非理性繁榮”。但那次警告之后，市場(chǎng)仍繼續(xù)上漲了數(shù)年，直到泡沫最終破裂。馬克斯指出，如今投資者已不再習(xí)慣考慮市場(chǎng)下跌的可能性，而均值回歸的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。部分科技股的估值已顯著高于歷史水平。他建議，現(xiàn)在應(yīng)考慮在投資組合中增加防御性配置，例如轉(zhuǎn)向信用類資產(chǎn)而非股票。盡管債券利差收窄，但相比股票，信用投資仍更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于美國(guó)是否仍適合防御性投資，他認(rèn)為美國(guó)就像一輛昂貴但性能出色的汽車。盡管其投資環(huán)境略有下滑，但相比其他地區(qū)，美國(guó)依然擁有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活力和更健全的監(jiān)管體系，仍是全球最理想的投資目的地。
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